强势上榜 蓝石盘古2号勇夺债券榜冠军
2017年08月16日
建行私行杯私募实盘交易大赛7月份十强榜单发布，蓝石资管担任投资顾问的“蓝石盘古2号私募证券投资基金”夺得冠军。
随着上半年收官，七月份债市做多情绪开始回暖，行情有所反弹，但短期市场震荡及监管冲击仍在，蓝石资管研究总监赵博文建议下半年配置采用哑铃型策略：“负债为王”考验机构流动性管理的能力，可考虑主要配置短久期品种，对于机构和LCR考核压力不大的银行重点配置同业存单为主，辅之以流动性较好、市场认可度较高的中高等级信用债。
赵博文还提到，本周起债市或将受到央行拟将同业存单纳入MPA考核的影响。上周五，央行公布了《二季度货币政策执行报告》提出，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测，适时再提出适当要求。从去年底就开始热议的一项监管政策终于落地。略超市场预期的是监管未存量考核，而非之前预期的增量考核，部分股份制银行和城商行有缩减存量规模的压力。考虑距离考核期有7个月时间，绝大部分同业负债规模超标的银行，将采取到期不再续发的操作。但资产方不会到期，因素存在抛售压力。对债券也将形成一定冲击。但如果我们从供给的角度考虑，则存单的供给也会下降，广义基金之前对存单的需求也将转向债券，尤其是短久期品种。因此，我们依然建议机构以哑铃型配置为主，对于这种预期之内的监管冲击，收益率逢高就可以适当介入。
董事长朵元先生也谈到，债券市场慢牛可期，机构客户配置债券的需求一直都在且比较稳定，未来一段时间内将继续以债券为基础资产推行“固定收益+”策略，配合大类资产配置，为投资者提供丰厚可持续的投资收益。
赵博文还提到，本周起债市或将受到央行拟将同业存单纳入MPA考核的影响。上周五，央行公布了《二季度货币政策执行报告》提出，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测，适时再提出适当要求。从去年底就开始热议的一项监管政策终于落地。略超市场预期的是监管未存量考核，而非之前预期的增量考核，部分股份制银行和城商行有缩减存量规模的压力。考虑距离考核期有7个月时间，绝大部分同业负债规模超标的银行，将采取到期不再续发的操作。但资产方不会到期，因素存在抛售压力。对债券也将形成一定冲击。但如果我们从供给的角度考虑，则存单的供给也会下降，广义基金之前对存单的需求也将转向债券，尤其是短久期品种。因此，我们依然建议机构以哑铃型配置为主，对于这种预期之内的监管冲击，收益率逢高就可以适当介入。
董事长朵元先生也谈到，债券市场慢牛可期，机构客户配置债券的需求一直都在且比较稳定，未来一段时间内将继续以债券为基础资产推行“固定收益+”策略，配合大类资产配置，为投资者提供丰厚可持续的投资收益。
